ABD Commodity Futures Trading Komisyonu (CFTC) kripto pazarının belirli bir parçası için federal bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlayan yeni bir kural süreci açtı: **margined, kaldıraçlı veya finanse edilen perakende işlemleri.
inisiyatif, ajans tarafından getirilen iki konsept üzerine inşa edilmiştir: Yönetmelik Kripto İşlemleri (Yönetmelik CTX) ve Yönetmelik Crypto Asset Markets (Regulation CAM).
Kripto kullanıcıları için en önemli nokta, bunun ** nihai bir kural değil ve sıradan nokta kripto ticaretinin bir battaniye federal takeover değil** olmasıdır. CFTC, 5 Ekim 2026'da Proposed Rulemaking (ANPRM) için ** İleri bir bildirim yayınladı. Ajans, hangi ayrıntılı kuralların önerdiğine karar vermeden önce halka açık yorum sormaktır.
Dijital varlıkları etkileyen düzenleyici değişiklikler için, bakınız Terenval Newskripto altyapısı, gözaltı ve pazar mekaniği hakkında açıklamalar yapmak için, bakınız Terenval Cevapları.
Bir bakışta
| Soru Soru Soru Soru | Kısa cevap |
|---|---|
| CFTC ne yaptı? | Bazı perakende kripto işlemleri ve ticaret mekanları için federal bir çerçevede ANPRM açtı. |
| Yönetmelik CTX nedir? | Bir marjlı, kaldıraçlı veya finanse edilen perakende kripto işlemleri için önerilen bir çerçeve. |
| Yönetmelik CAM Nedir? | Kripto ticaret mekanları için önerilen bir CFTC kayıt kategorisi CTX'lere odaklandı. |
| Bu kurallar zaten yürürlükte mi? | Hayır. CFTC erken bir yönetim aşamasında ve halk yorumu arıyor. |
| Bu, tüm spot Bitcoin ve Ether ticaretini düzenler mi? | Hayır. Öneri sıradan nokta kripto değişimleri için evrensel CFTC kaydı yaratmaz. |
| ABD kripto değişimlerini etkileyebilir mi? | Evet, özellikle kaldıraçlı, marjlı veya finanse edilen perakende kripto ürünlerini sunmak isteyen yerler. |
| Kullanıcıları etkileyebilir mi? | Potansiyel olarak, hangi kaldıraçlı ürünlerin mevcut olduğu değişiklikler yoluyla, platformlar nasıl kayıt edilir ve hangi korumalar uygulanır. |
| Kendi kendini teşvik ediyor mu? | Hayır. inisiyatif piyasa yapısını ve düzenlenmiş ticaret faaliyetini endişelendiriyor, kullanıcıların kendi özel anahtarlarını tutmalarına yasak değil. |
Ne oldu?
5 Ekim 2026'da, CFTC, Yönetmelik Crypto Asset Transactions ve Yönetmelik Crypto Asset Markets ile ilgili Advanced bir uyarı yayınladı.
Ajans, Section 2(c)(2) (D) ile belirli perakende mal işlemlerine hitap eden Commodity Exchange Act'ın bir çerçeve inşa etmek istediğini söylüyor. Kripto bağlamda, CFTC, kripto varlıklarını içeren kapaklı perakende işlemleri için CTX terimini kullanıyor.
CFTC aynı zamanda yeni bir alt kategori olarak da göz önünde bulundurulur ** Tasarlanmış Sözleşme Pazarı (DCM)** Crypto Asset Market veya CAM olarak bilinen kayıt.
CFTC Başkanı Michael S. Selig'e göre, yapı, ajansın mevcut yasal otoritesini kullanırken, kapalı ürünler sunmak isteyen kripto borsaları için federal bir seçenek sunmak için tasarlanmıştır.
ANPRM piyasa katılımcılarını ve halkın, CFTC'nin kötü niyetli uygulamaları nasıl engellemesi gerektiği, kriptoya özel uyumluluk rehberliğinin uygun olabileceğini ve bir CAM kayıt rejiminin nasıl yapılandırılması gerektiğini yorumlayabilmelerini ister.
Ajans, yorumların Federal Kayıtta ANPRM'nin yayınlanmasından sonra **60 gün kabul edileceğini söylüyor.
Yönetmelik CTX ve Yönetmelik CAM Nedir?
Yönetmelik CTX
Yönetmelik CTX, müşterilerin bir **margined, kaldıraçlı veya finanse edilen bazı perakende kripto işlemleri için CFTC'nin önerilen çerçevesidir.
Bu ayrım önemlidir, çünkü CFTC zaten belirli kaldıraçlı perakende mal işlemleri üzerinde yasal otoriteye sahiptir. Ajansın mevcut inisiyatifi, öncelikle uygulama eylemlerine ve vaka yorumuna güvenmek yerine özellikle kripto için tasarlanmış kurallar oluşturmak için bir girişimdir.
A CTX bu nedenle sadece "her kripto ticareti" olarak anlaşılmamalıdır. Anahtar odaklanma, işlemin yapısıdır ve perakende müşterilerin marj, kaldıraç veya finansman kullanıyor olup olmadığını.
Yönetmelik
Regulation CAM, Crypto Asset Market (CAM) için bir amaç inşa edilmiş kayıt yolu yaratacaktır.
Bir CAM, CSX'lere odaklanan tesisler için CFTC'nin DCM çerçevesi içinde özel bir alt kategori olacaktır. CFTC, CAMs'in hala belirli sözleşme piyasalarına uygulanan yasal temel ilkelere bağlı olacağını söylüyor, ancak uygulama kuralları kripto piyasalarının özelliklerine göre uyarılabilir.
Bu, kapılmış perakende kripto ürünlerini sunmak için federal bir rota sunabilir, çünkü gelecekteki, seçenekler veya takaslar sunan tam bir tür alan haline gelebilir.
CFTC'nin kripto değişimleri için üç bin modeli
Başkan Başkan Başkan Selig, ajansın görüşünü üç kişilik bir çerçeve kullanarak tanımladı.
Rung 1: sıradan nokta kripto değişimleri
Bunlar, bölüm 2 (c)(2)(D) tarafından ele alınan perakende kaldıraç, marj veya finansman türü olmadan kripto varlıklarının basit alımları ve satışlarını sunan platformlardır.
CFTC, ilgili mal piyasalarında anti-fraud ve anti-manipulation otoritesini koruyor, ancak sıradan nokta değişimleri sadece spot ticaret mekanları sunmak için otomatik olarak gerekli değildir.
Devlet Lisansı ve diğer federal yasalar hala başvurabilir.
Rung 2: kaldıraçlı, marjlı veya finanse edilmiş perakende kripto ticareti
Bu platformlar bir marjlı, kaldıraçlı veya finanse edilen perakende müşterileri kripto işlemleri sunar.
Bu, yeni Yönetmelik CTX ve **Yönetmelik KURAL inisiyatifinin asıl hedefidir.
Araştırma çerçevesinde, bir yer potansiyel olarak sıradan bir DCM olarak kayıt olabilir veya iş CTX'lere odaklanırsa önerilen CAM kategorisini kullanabilir.
Rung 3: Türler Mekanları
Gelecekler, seçenekler, takaslar veya diğer türevler daha geniş CFTC türevleri çerçevesinde kalır ve genellikle mevcut DCM yapısı altında çalışmaya devam eder.
Ayrılık önemlidir, çünkü 2026 Ekim girişimi tüm ABD türevleri rejimini değiştirmek için tasarlanmamıştır. Orta tabaka için kurallarda doldurulması amaçlanmıştır: Basit nokta işlemlerinin ötesine geçen perakende kripto ticareti ancak geleneksel bir gelecek veya seçenek pazarı değildir.
Neden önemlidir
Öneri önemli olabilir çünkü Amerika Birleşik Devletleri uzun zamandır kripto ticareti için parçalanmış bir düzenleyici yapıya sahipti.
Merkezileştirilmiş bir değişim, devlet para iade kurallarını, federal para tasarrufu yükümlülüklerini, menkul kıymet yasaları sorularını, mal yasalarını ve türevleri için ayrı kuralları gezinmek zorunda kalabilir. Sonuç, varlık, ürün ve işlem yapısına bağlı olarak çok farklı düzenleyici tedavi olabilir.
CFTC'nin inisiyatifi, bu pazarın önemli bir segmenti için daha açık bir federal yol oluşturmaya çalışır.
İşlenebilir bir formda sonlanırsa, çerçeve, Amerika Birleşik Devletleri'nde kaldıraçlı perakende kripto ürünlerini başlatmadan önce gerekli olan şeyleri anlamak için değişimleri kolaylaştırabilir. Aynı zamanda federal bir şekilde düzenlenmiş bir yerde ticaret yaparken kullanıcılarına daha net hale gelebilir.
Reuters, düşüncesiz çerçevenin, anti-manipulation kontrolleri, finansal güvenceler ve rezervele ilgili yükümlülükler gibi piyasa koruma ve koruma gerekliliklerini içerdiğini bildirdi. Bununla birlikte, tam şartlar kural sürecine tabi kalır ve nihai olarak tedavi edilmemelidir.
Teklif ne yapmaz
Birkaç sınır kaçırmak kolaydır.
Bugün son kurallar yaratmaz
Bir **ANPRM, ABD kuralının erken bir aşamasıdır. Bir ajansın daha ayrıntılı öneriler sunmadan önce bilgi ve kamu geri bildirimleri toplamasına izin verir.
Bu nedenle çerçeve, herhangi bir bağlayıcı kural kabul edilmeden önce önemli ölçüde değişebilir.
Tüm spot kripto ticareti üzerindeki CFTC evrensel yetkisi vermiyor
Ajansın kendisi, sadece Kongre'nin CFTC ile kayıt olmak için tüm kripto varlık değişimlerini gerektirdiğini vurguladı.
Ekim inisiyatifi yerine, CFTC'nin zaten belirli perakende mal işlemleri üzerinde olduğunu, özellikle de kaldıraç, marj veya finansman içerenler olduğunu söylüyor.
evrensel bir kaldıraç sınırı oluşturmaz
Duyuru, CFTC'nin Bitcoin, Ether veya diğer kripto varlıkları için tek izin verilen bir kaldıraç oranı oluşturması olarak okumamalıdır.
Özel kaldıraç, marj ve risk parametreleri daha sonraki yönetim, ürün incelemesi ve son düzenleyici yapıya bağlı olacaktır.
Doğrudan kendini düzenlemez
Bitcoin, Ether veya diğer desteklenen varlıklar kendi kendine özgü bir cüzdanda, kaldıraçlı bir ticaret mekanı işletmekten farklıdır.
Teklif piyasa yapısına ve kapalı işlemlere odaklanmıştır. Kullanıcılara kendi özel anahtarlarını kontrol etme veya varlıklarını kendi kendine özgülüğe taşıma yasağı açıklamaz.
Anahtarların doğrudan kontrolünü tercih eden kullanıcılar için, Terenval Cüzdan Değişim tabanlı kaldıraçlı ticaretten ayrı bir kendi kendine özgü kullanım durumu kalır.
kripto değişimleri için ne değiştirebilir
ABD perakende müşterilerine hizmet etmek için, ana potansiyel değişim, kaldıraçlı veya finanse edilen kripto ürünleri için daha net bir federal kayıt yolunun ortaya çıkışıdır.
Bu tür ürünlerin dikkate alınması gereken bir platform, CTX çerçevesi içinde olup olmadığını, bir DCM veya bir CAM olarak kayıt olup olmadığını ve müşteri koruma ve pazarın entegrity yükümlülüklerinin takip etmeyeceğini değerlendirmek gerekir.
Reuters, kayıtlı geleceklerin komisyon tüccarlarının düşünce yapısı altında müşteri işlemleri için aracılık bir rol oynayabileceğini bildirdi. Bu yaklaşım kural işleme sürecinde hayatta kalırsa, bazı perakende kripto ticaret platformlarının müşteri erişimi ve çözümü nasıl değiştirebileceğini maddi olarak değiştirebilir.
Aynı zamanda, CFTC, uygun iş modelleri için **option olarak federal bir kayıt sundu; devlet tarafından düzenlenmiş nokta değişimleri için evrensel bir yedek olarak değil.
Bitcoin ve Ethereum kullanıcıları için ne değiştirebilir
Bitcoin veya Ether satın almadan tipik bir kullanıcı için, az acil bir değişiklik olabilir.
Daha doğrudan etkiler muhtemelen gibi ürünlerde görünecektir:
- Ucuz perakende BTC veya ETH ticareti;
- marj hesapları;
- finanse edilen kripto alımları;
- Ekonomik olarak etkilenen nokta maruziyetine benzeyen döviz bazlı ürünler;
- federal bir CFTC kayıt yolunu arayan ticaret mekanları.
Kurallar sonunda kabul edilirse, kullanıcılar ürün kullanılabilirliği, depolama, marj gereksinimleri, açıklamalar, risk kontrolleri ve belirli bir platformla ilişkili yasal korumaları görebilir.
Piyasa etkisi de dolaylı olabilir. Clearer U.S. kuralları, yerel olarak sundukları ürün ve kurumsal kotaların düzenleyici riski nasıl değerlendirdiğini etkileyebilir.
DeFi hakkında ne?
Mevcut inisiyatif öncelikle **retail mal işlemleri ve kayıtlı ticaret piyasaları üzerinde çerçevelenmiştir **.
Bu, merkezi olmayan finans için kapsamlı bir CFTC kural defteri olarak otomatik olarak yorumlanmamalıdır.
Bununla birlikte, DeFi sistemleri spot ticaretini birleştirebilir, ödünç alabilir, türevler ve otomatik infazı geleneksel kategorilere haritalamamak için. Future CFTC önerileri, mahkeme kararları veya kongre mevzuatı bu nedenle merkezi protokolleri, arayüzler, geliştiriciler ve aracılar hakkında ayrı sorular getirebilir.
Şimdilik, en güvenli yorum dar: Yönetmelik CTX ve Yönetmelik CAM, CFTC'nin yukarıda belirtilen perakende kripto işlemleri üzerinde odaklanmış bir piyasa yapısı inisiyatifidir.
Bu, daha geniş ABD kripto düzenleyici tartışmayla nasıl ilgilidir
CFTC'nin hareketi Kongre'den sonra geliyor ancak daha geniş kripto piyasa yapısı mevzuatını tamamlamadı.
Bu önemlidir, çünkü Kongre tarafından yapılan bir kural ajansı daha kapsamlı bir şekilde tanımlayabilir. Buna karşılık, CFTC'nin mevcut yaklaşımı, Commodity Exchange Yasası altında zaten var olduğu yetkilerine dayanıyor.
Bu hem bir avantaj hem de bir sınırlama yaratır.
Avantaj hızdır: ajans, mevcut yargı yetkisine başlamadan önce tamamen yeni bir yasa beklemek zorunda değildir.
Sınırlama, ajansın yeni yasal otoritenin gerekli olduğu Kongre için yerine getiremeyeceğidir. Ayrıca mevcut otoritenin sınırları üzerinde yasal zorluklarla karşı karşıya kalabilir.
SEC aynı anda kendi kripto düzenleyici çerçevesini geliştiriyor, bu yüzden ABD pazarı yapısı, menkul kıymet yasası, mal yasası ve gelecekteki mevzuat arasındaki etkileşime bağlı kalmaya devam edecek.
Hangi kripto kullanıcılarının bilmesi gerekenler
Kullanıcılar için, anahtar ayrım, ** kripto varlıklarının koordinasyonu ve ** kaldıraç, marj veya finansman etrafında inşa edilen ticaret ürünlerinin belirlenmesi ile ilgilidir**.
CFTC'nin 2026 Ekim girişimi esas olarak ikinci kategori hakkındadır.
Sadece Bitcoin veya Ether satın alırsanız ve kendi kendine özgü bir cüzdana geri çekilirseniz, yeni ANPRM sizin için yeni bir lisans gereksinimi yaratmıyor.
Satın alınan fonlarla ticaret yapmak veya maruz kalmak için bir platform kullanıyorsanız, gelecekteki Yönetmelik CTX ve Yönetmelik CAM kuralları çok daha önemli olabilir.
Kullanıcılar ayrıca bir CFTC kuralının bir kural alma etkisi olarak aynı şey olmadığını da hatırlamalıdır. Değişimler teklif etrafında planlamaya başlayabilir, ancak son yükümlülükler düzenleyici sürecin bir sonraki aşamalarına bağlı olacaktır.
Bir sonraki ne olur?
Bir sonraki adım kamu danışmanlığıdır.
CFTC, yazılı yorumların, 60 gün içinde ANPRM Federal Kayıt'de yayınlanmasından dolayı olduğunu söylüyor.
Geri bildirimden sonra, ajans bir veya daha ayrıntılı önerilen kuralları yayınlamaya karar verebilir. Bu öneriler daha sonra herhangi bir son kural kabul edilmeden önce başka bir yorum sürecinden geçebilir.
Bu nedenle pratik dizi:
- Proposed Rulemaking Gelişmiş Duyuru.
- Halk yorumları.
- Potansiyel detaylı önerilen kurallar.
- Ek halk incelemesi ve olası revizyonlar.
- Final kuralları, eğer CFTC devam ederse.
- Nihai kural tarafından belirlenen etkin ve uyumluluk tarihleri.
ANPRM'de tartışılan her kavramın son bir düzenlemede değişmeyeceğini garanti yoktur.
Sık sık sorulan sorular
Yönetmelik CTX zaten yasa mı?
Hayır. Yönetmelik CTX erken bir CFTC yönetim inisiyatifinin bir parçasıdır. 5 Ekim'in eylemleri, kamu yorumu için önerilen Rulet ve istek konusunda Gelişmiş bir bildirimdir.
CTX, CFTC teklifinde ne anlama geliyor?
CTX, **Crypto Asset Transaction **, CTC tarafından kullanılan terminolojide kripto varlıkları içeren, özellikle de marjlı, kaldıraçlı veya finanse edilen işlemler için geçerlidir.
Bir Crypto Asset Market veya CAM Nedir?
Bir CAM, özellikle CTX'leri sunan mekanlar için tasarlanmış belirli sözleşme pazarının belirli bir alt kategorisini kaydetti.
Her ABD kripto değişimi bir CAM olarak kayıt yaptırmak zorunda kalacak mı?
Hayır. CFTC, mevcut otoritesinin sınırları içinde bir seçenek olarak federal çerçeveyi açıkça tanımladı. Sıradan nokta kripto değişimleri için evrensel CFTC kayıtları kongre otoritesini gerektirecektir.
Teklif normal nokta Bitcoin ticaretini düzenler mi?
Yaralanan veya finanse edilen perakende ticaret gibi aynı şekilde değil. Sıradan nokta piyasaları, daha geniş federal piyasa yapısı mevzuatının hala gerekli olabileceği büyük bir alandır.
CFTC teklifi Bitcoin veya Ethereum'u etkiliyor mu?
İlk olarak ticaret faaliyetleri ve mekanlar için bir pazar yapısı önerisidir. Bitcoin veya Ethereum protokolleri değiştirmez.
Yönetmelik CAM kendi kendine özgü cüzdanları yasaklıyor mu?
Hayır. Öneri, kendi kendine özgü bir yasağı veya kendi özel anahtarlarını tutan kullanıcılar hakkında açıklamaz.
Kurallar ne zaman etki alabilir?
Son etkili bir tarih yoktur. CFTC öncelikle kamu yorumu ve daha sonra önerilen ve nihai kurallar dahil olmak üzere yönetim sürecini tamamlamak zorundadır.
Alt satır satırı
CFTC'nin Yönetmelik CTX ve Yönetmelik CAM inisiyatifi, Birleşik Devletler'de bir federal kural kitabı oluşturmak için önemli bir girişimdir.
Onun önemi hemen kısıtlamalarda daha az yatıyor ve düzenleyici mimaride yaratabilir: belirli kripto borsaları için federal bir yol, özel bir CAM kayıt kategorisi ve daha net piyasa koruma yükümlülükleri.
Ancak, **proposal ve hukuk arasındaki ayrım kritiktir. 6 Ekim 2026 itibariyle, CFTC yönetim sürecini açtı; tüm kripto ticaretinde son ülke çapında bir rejim uygulanmadı.
Bitcoin, Ethereum ve kendi kendine özgü kullanıcılar için, hemen etki sınırlıdır. Değişimler ve müşteriler için kaldıraç, marj veya finans, olay kuralları ABD kripto piyasa yapısının en uygun parçalarından biri olabilir.